Разбираемся, для чего девелопер выпустил акции в свободное обращение
Основатель GloraX Андрей Биржин (слева) и президент GloraX Дмитрий Кашинский
Сегодня, 31 октября, на Московской бирже начались торги акциями компании GloraX Андрея Биржина. Девелопер оказался первым представителем бизнеса, кто провел IPO, то есть первичное размещение акций, на Московской бирже в 2025 году. Выясняем, как компания готовилась к тому, чтобы стать публичной, что это означает для GloraX и всей отрасли недвижимости, а также что выделяет компанию на фоне других девелоперов.
Чем необычно IPO в 2025 году
Выход на биржу — предсказуемый шаг для бизнеса при глобальном росте экономики и совершенно нетипичное решение в условиях снижения на рынках. Отследить настроения инвесторов позволяет динамика индекса Московской биржи — ключевого показателя российского фондового рынка. С весны 2025 года индекс демонстрирует умеренное снижение, что свидетельствует о более осторожном подходе инвесторов и стремлении выбирать взвешенные долгосрочные стратегии вложений.
На таком фоне для бизнеса логично отложить или даже отменить выход на биржу, так как при проведении IPO компании обычно рассчитывают на рост котировок. Логично, что с начала 2025 года ни одна крупная компания не проводила публичных размещений. Компания GloraX оказалась первой, кто решил осуществить IPO. Девелопер готов выпустить в свободное обращение до 25% от уставного капитала компании. Ожидается, что размер IPO превысит ₽2 млрд.
Решение о выходе на биржу готовилось более пяти лет. «У меня фамилия Биржин, поэтому моя мечта детства — создать биржу», — говорил основатель GloraX Андрей Биржин в интервью «Ведомостям» в 2021 году. Примерно тогда же компания публично заявила о стремлении выхода на IPO, для чего в 2022 году пригласила возглавить совет директоров бывшего зампреда ЦБ РФ Сергея Швецова. «Я рассчитываю, что мой опыт позволит эффективно провести преобразование компании в акционерное общество», — сказал он.
Церемония начала торгов акциями GloraX на Московской бирже(Фото: Павел Хоменко для РБК)
Почему GloraX пошел против ожиданий рынка
В компании объяснили, что решение о выходе на биржу принято в период, когда рынок находится на нижней точке своего цикла, что открывает дополнительные возможности для будущего роста капитализации. Среди инвесторов распространена тактика покупать ценные бумаги в нижней точке цикла, пока акции не успели подорожать. В GloraX считают, что нашли такую точку — и это происходит именно сейчас, осенью 2025 года.
В рамках дня инвестора, который девелопер провел в Центре событий РБК, подчеркивалось, «что ключевым фактором для принятия решения о дате IPO будет разворот денежно-кредитной политики Банка России». Такой разворот действительно произошел: с начала года Центробанк несколько раз снижал ключевую ставку, подтвердив устойчивый тренд на смягчение денежно-кредитной политики.
На практике это означает, что вслед за ключевой ставкой вниз могут пойти проценты по кредитам, что способно оживить рынок ипотеки, сделав ее более доступной для россиян. Таким образом, продолжение тренда способно подстегнуть продажи на всем первичном рынке недвижимости в стране. Одновременно с этим снижение ставок означает бóльшую доступность проектного финансирования для застройщиков, что позволит девелоперам активнее наращивать портфель. Наконец, уменьшение ставок по депозитам может привести к тому, что к альтернативным способам вложений начнут присматриваться инвесторы — а недвижимость остается одним из самых понятных и предсказуемых инструментов для инвестиций. Три этих фактора могут позитивно сказаться на выручке и прибыли всех девелоперов России.
«Эффективность и устойчивость нашей бизнес-модели подтверждены как в условиях бурного роста отрасли, поддержанного программами массовой льготной ипотеки и низкой ключевой ставкой, так и в период наиболее жесткой денежно-кредитной политики, — заявил президент GloraX Дмитрий Кашинский. — Мы убеждены, что по мере смягчения денежно-кредитной политики, в соответствии с прогнозами Банка России, GloraX в полной мере раскроет потенциал своей бизнес-модели и обширного земельного банка».
В GloraX считают, что на фоне снижения ставки «происходит очень аккуратное восстановление спроса». С момента отмены льготной ипотеки в середине 2024 года нереализованный спрос на первичное жилье накапливался: многие люди ждали снижения ставок, прежде чем взять ипотеку. Снижение ставок может стать драйвером масштабного оживления рынка новостроек, стимулируя рост спроса и увеличение объемов сделок на первичном рынке жилья.
Таким образом, для выхода на биржу выбран редкий момент, когда в одной точке сошлись большой нереализованный спрос покупателей и солидный земельный банк GloraX. Потенциальная выручка от реализации проектов текущего портфеля GloraX на горизонте десяти лет, по оценке Nikoliers, превысит 1 трлн руб. Рыночную стоимость существующего портфеля девелопера в Nikoliers оценили в 125,3 млрд руб.
«GloraX Premium Василеостровский»(Фото: пресс-служба GloraX)
Финансовые результаты
Последние три года GloraX демонстрирует опережающие темпы роста операционных показателей и выручки по сравнению со среднеотраслевыми значениями: